MoneyDJ新聞 2025-02-27 13:33:16 記者 郭妍希 報導

一項被聯準會(Fed)視為衰退訊號的重要債市指標，剛剛再度發出警報。

CNBC 26日報導，美國10年期公債的殖利率週三(26日)遭3個月國庫券反超，這種短債殖利率高於長債的現象被稱為「殖利率曲線倒掛」。

從過去數十年的歷史經驗來看，上述指標預測未來12~18個月經濟衰退的準確度極高。紐約聯邦儲備銀行也認定這是一項可靠指標，每月都會更新10年期公債及3個月國庫券的殖利率曲線數據，以及未來12個月的衰退機率。

資料顯示，1月底10年期公債殖利率還比3個月國庫券多0.31個百分點，衰退機率只有23%。由於2月殖利率曲線出現顯著變化，衰退機率也幾乎肯定會修正。這個指標被視為經濟衰退的預兆，主因市場預期聯準會(Fed)為防範衰退、勢必會調降短期利率。

雖然市場比較關注10年期與2年期公債的殖利率曲線，但Fed更偏好觀察10年期公債與3個月國庫券，因為這條殖利率曲線對央行控制的聯邦基金利率更加敏感。10年期/2年期公債殖利率曲線仍未倒掛，但最近幾週已明顯轉趨平坦。

MarketWatch 2月25日報導，BMO Capital Markets策略師Vail Hartman、Ian Lyngen指出，市場對川普政策的衝擊以及全球經濟的表現愈來愈憂慮。

他們也指向密西根大學的消費者信心數據。「一般而言，若多數受訪者預期失業率將攀高，那麼經濟已在急劇趨緩的邊緣。」「自2000年以來，每當該指標超越50%，經濟幾乎都會在一季內陷入衰退。」

密西根大學2月7日公布，2月消費者信心指數下降至67.8，月減了4.6%、年減11.8%。消費者預期未來一年的通膨率將達4.3%，比1月當時的預估值激增1個百分點，創2023年11月以來新高。

密大消費者信心調查總監Joanne Hsu當時表示，許多消費者似乎擔憂，高通膨恐在未來一年死灰復燃。過去14年來，僅有5次出現如此大的未來一年通膨預期單月增幅(即1個百分點以上)。

美國經濟諮商理事會(The Conference Board)則於2月25日公布，2月消費者信心指數較1月大跌近7%至98.3點，為自2021年8月以來最大單月跌幅，並創2024年6月以來新低，主因人們對就業市況不再那麼有信心，消費者對於未來商業環境感到悲觀、對於未來收入也較不樂觀。根據道瓊社調查，經濟學家原本預測指數將達102.3點。

(圖片來源：shutterstock)

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