美國零售銷售額
什麼是『美國零售銷售額』?

重要性 ★★★★★
公布時間 每月12日公布上月資料
公布單位 商務部 Commerce Department (美國)

零售銷售額,是美國商務部每個月固定做的一項重要統計調查。這項調查之所以重要,主要在於它佔了GDP裡『消費(C)』項中,約近四成的比重。消費項是美國GDP組成項中比重最大的一個,佔了將近七成;而其主要組成細項為耐久財消費支出非耐久財消費支出服務消費支出,其中耐久及非耐久財佔消費支出約四成。由於耐久及非耐久財消費支出的統計資料主要由零售銷售額統計而得,因此有了零售銷售額統計,即可說掌握了近三成的GDP表現;除此之外,統計結果通常在月份結束後兩星期公布,非常即時;而部分數據也被應用於當月稍後公布的個人消費支出統計(Personal Consumption Expenditure)中,也難怪這項數據受到市場高度重視。

零售銷售額是由全美各地,各種型態及規模的零售商店業績總和統計所得出來的。在此項數據中,耐久財部分約佔35%,而汽車相關項目佔耐久財比重高達六成。非耐久財部分則佔零售業績約65%的比重。通常耐久財部分可透過汽車銷售數字來預測,不過其他項目卻缺乏有效預測的指標,加以零售銷售額報告通常波動及修正幅度大,因此公布結果往往出乎意料,造成市場激烈反應。

在應用上,零售銷售額統計有幾項重要的限制必須注意:

1.它不包含消費者在服務方面的支出:包括醫療保險,教育費,差旅費等,僅包含產品購買的支出。因此在預測GDP中消費項目時,比重較大的服務部分(佔六成)需進一步透過個人消費支出統計來估算。這項數據約於零售銷售額公布後兩週出爐。

2.資料難以預測且波動劇烈:有時初步公布的數據更常出現大幅修正,因此應用上要特別謹慎。

3.零售銷售額是以名目金額來表示:經通膨調整後的實際增幅才有助於經濟分析。此原因在於,消費支出往往會因天然氣或食物價格上揚而增加,但實際上消費者的消費態度及需求並未改變。

4.觀察去除汽車銷售金額後的零售銷售額:因汽車銷售往往波動劇烈。

由於零售銷售額難以預測,波動劇烈且修正幅度經常很大,因此往往成為市場的意外因素。通常而言,在景氣循環初期,較高的零售銷售額代表消費意願及支出強勁,對股市為一項利多消息,對債市而言則是利空;但在景氣循環末期,過強的需求將可能導致通膨升溫,市場預期聯準會將採取緊縮政策,因此股市將受打擊,債市則受激勵。


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