MoneyDJ新聞 2016-05-12 08:11:19 記者 陳苓 報導

全球最大高收益債ETF，過去六天爆發史上最大贖回潮。美股又在11日狂瀉，道瓊指數大跌200點。由於高收債常被視為股市風向球，投資人是否該提高警覺？部分人士認為，高收債ETF大失血是法人獲利出場，不代表債市出現警訊。

benzinga、巴倫(Barronˋs)報導，德意志銀行的Sebastian Mercado報告稱，高收債ETF龍頭「Shares iBoxx High Yield Corporate Bond ETF」(代號HYG)，5月6日為止當週遭贖回36億美元，創下史上最高失血額。高收債又稱垃圾債，以高殖利率吸引投資人。

Mercado表示，HYG失血應該是法人出場、調整資產配置。報告稱，HYG在這波漲勢中吸金39億美元，不料6天之間痛失36億美元。HYG法人持有比重高，近來贖回規模又極為龐大，顯示法人應該是幕後元凶。其他高收債ETF，如SPDR Barclays High Yield Bond ETF(JNK)雖然也遭贖回，但是金額遠低於HYG。由此推斷，HYG資金流出應該是短期投資人跟漲進場，如今獲利了結。2月中到4月底之間，HYG飆升了近12%。

德意志報告還說，近來HYG選擇權名目美元價值和隱含波動性都沒有劇烈震盪，代表債市未出現壓力警訊。LPL的Anthony Valeri看法類似，他說上週油價下跌，壓抑高收債，但是之後油價回穩，卻未能阻止高收債跌勢，打破了高收債和油價之間連動性，暗示贖回原因應是獲利出場。

貝萊德報告稱，2月原物料價格走高，是高收債翻紅的主因。不過近來美元轉強和美國聯準會(FED)升息憂慮再起，拖累高收債表現。

由於高收益債常與股市互相牽引，分析師擔心高收益債打噴嚏，美股恐跟著受風寒。

CNBC先前報導，Instinet LLC市場技術分析師Frank Cappelleri依據過去經驗指出，每當高收益債觸頂時，往往導致標普500指數出現大幅度修正。回歸分析更發現，標普500指數與高收益債ETF（HYG）過去五年來相關係數達0.73，顯示兩者連動之緊密。相關係數介於正1與負1之間，數值越大、關係度越高。

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